【何車評股】華潤電力 估值吸引

【now.com財經】上月23日，華潤電力(00836)(市值904億元)，以每股19.7元（較配售前市價20.75元折讓5.1％），配售當時股數4.13％新股，予母企及獨立投資者。潤電現價18.04元，較當時配售價低8.4 ％，較今年7月高位低三成，估值吸引，趁機吸納。

一，2024財年（12月年結）上半年，潤電營收511.2億元（港幣．下同），按年微跌0.7%；純利93.63億元（EPS 1.95元），按年大增39% ，並已相等於去年全年的85%。上半年火電售量按年升3.4 ％，風電售量按年升6.9%，光伏電量按年急升205%。上半年燃煤單價成本按年跌10.6%，有利業績。

PE 5.7倍 6.7厘息

2024全年盈利預測154億元（EPS 3.16元），增幅40%，預測PE 5.7倍、PB 0.91倍。過去6年，平均PE 16.8倍，最低PE 4.6倍；平均PB 0.81倍。

二，潤電加速發展風電與光伏項目，預計至2025年底，可再生能源裝機佔比超過50 ％。去年中，集團宣布計劃分拆新能源業務在A股市場上市，或因市場氣氛而未有進展，但相信分拆計劃遲早成事。國內及美國新能源股，估值頗高，潤電分拆A股上市，有助提高估值。

三，潤電2023財年每股派息1.415元（其中0.5元屬特別息），2024財年降至1.2元，股息率仍達6.7厘。

潤電現價18.04元，標22.5元，潛在升幅25%。花旗（11月）睇27元，交銀（11月）睇25.02元